La start-up américaine Etched a annoncé le 23 juillet 2026 la clôture d’une série C de 300 millions de dollars menée par Sequoia Capital, portant sa valorisation à 10,3 milliards de dollars pour financer la production de ses puces dédiées à l’inférence de l’intelligence artificielle.
En doublant sa valorisation de 5 milliards atteinte en décembre 2025 en à peine sept mois, cette jeune pousse fondée par des anciens de Harvard confirme l’appétit des investisseurs pour le matériel spécialisé censé concurrencer les GPU de Nvidia sur le marché de l’inférence, la phase de calcul qui suit la requête d’un utilisateur et qui pourrait devenir le plus gros débouché du secteur.
Un tour mené par Sequoia, avec a16z et SK Hynix
Selon le communiqué officiel diffusé via GlobeNewswire, le tour a été conduit par Sequoia Capital, avec la participation d’Andreessen Horowitz (a16z), de la société de trading Jane Street, du fonds Diffusion et du fabricant de mémoires coréen SK Hynix. TechCrunch précise que des soutiens plus anciens comme Peter Thiel, le chercheur Andrej Karpathy, le patron de Figma Dylan Field ou encore le cofondateur de Replit Amjad Masad figurent aussi au capital.
D’après TechCrunch, il s’agit de la valorisation la plus élevée jamais atteinte pour une série C menée par Sequoia. « L’inférence est en passe de devenir le plus grand marché du monde, et l’essentiel sera assuré par du calcul conçu sur mesure », a déclaré Sonya Huang, associée chez Sequoia, citée dans le communiqué.
Deux briques technologiques pour l’inférence
Etched ne mise pas sur une puce généraliste mais sur du matériel taillé pour faire tourner les modèles une fois entraînés. L’entreprise met en avant deux technologies. La première, baptisée « Low Voltage Inference », vise à augmenter la densité de calcul en fonctionnant à une tension plus basse que la concurrence, afin d’obtenir davantage de puissance dans une enveloppe énergétique contrainte. La seconde, la « Cluster Scale Memory », permet selon la société à plusieurs puces de partager un même pool de mémoire à haute vitesse avec une latence réduite.
L’entreprise revendique des systèmes délivrant « plus de tokens par dollar, plus de tokens par watt et une latence bien plus faible pour les charges de travail d’IA de pointe ». Ces affirmations, mises en avant par Etched, n’ont pas été comparées publiquement aux performances chiffrées des GPU de Nvidia.
Un milliard de dollars de commandes déjà enregistrées
La société, lancée en 2022 par les cofondateurs Gavin Uberti, Robert Wachen et Chris Zhu, tous trois ayant abandonné leurs études à Harvard, indique avoir déjà engrangé pour un milliard de dollars de commandes. Ses premières puces auraient été fabriquées par le fondeur taïwanais TSMC et des systèmes seraient en test chez des clients, d’après TechCrunch.
« Nos puces fonctionnent, les gens les veulent, et il est temps de livrer », a résumé le directeur général Gavin Uberti dans le communiqué. Le président Rob Wachen a de son côté indiqué que « l’équipe travaille sans relâche avec nos premiers clients pour donner vie à notre premier produit ». Selon ses déclarations rapportées par TechCrunch, des figures du secteur auraient testé le matériel et se montreraient enthousiastes.
Le pari du matériel spécialisé face à Nvidia
Etched s’inscrit dans une vague de start-up cherchant à grignoter la domination de Nvidia sur les puces d’IA en se concentrant sur l’inférence plutôt que sur l’entraînement des modèles. Le segment attire des capitaux considérables, mais reste risqué : concevoir une architecture figée sur un type de calcul suppose que les modèles dominants n’évolueront pas trop vite, un pari que certains observateurs jugent audacieux.
Longtemps entourée de scepticisme sur la viabilité de ce matériel très spécialisé, la société affirme avoir gagné la confiance de ses interlocuteurs au fil de démonstrations privées. Les fonds levés doivent désormais servir à monter en cadence sur la production et à multiplier les déploiements chez les clients, une étape qui déterminera si les promesses de rendement se traduisent en volumes livrés dans les prochains mois.
