Polymarket a déposé le 3 juillet trois demandes d’agrément auprès de la National Futures Association (NFA) pour proposer du trading sur marge à ses utilisateurs américains, une première pour la plateforme de marchés prédictifs jusqu’ici cantonnée aux positions entièrement collatéralisées.
Selon des documents rapportés par Bloomberg et CoinDesk, la filiale américaine du groupe, Coming Home GBA LLC, a soumis ses dossiers via l’entité PM Derivatives LLC. L’opération vise à transformer Polymarket en intermédiaire régulé capable d’accorder du crédit à ses clients, à l’image d’un courtier sur contrats à terme classique. Elle intervient alors que la plateforme rejoue tout juste son retour sur le sol américain après une interdiction de quatre ans.
Trois demandes déposées auprès de la NFA
Coming Home GBA LLC a déposé trois demandes distinctes, d’après le décompte de crypto.news : un enregistrement en tant que futures commission merchant (FCM), une adhésion à la NFA et un enregistrement de swap firm. Le statut de FCM est le plus structurant des trois.
- Le FCM permet de solliciter des ordres sur produits dérivés et d’étendre du crédit aux clients.
- L’agrément autoriserait, selon Crowdfund Insider, à « support trades in which users provide only part of the contract’s total value upfront », soit des positions financées en partie seulement.
- L’adhésion NFA et le statut de swap firm complètent le cadre réglementaire exigé.
Aujourd’hui, la plateforme américaine ne propose que des contrats événementiels intégralement adossés en dollars, sans effet de levier ni marge, chaque position devant être couverte dollar pour dollar.
Un agrément NFA qui ne suffit pas
Le franchissement de l’étape NFA ne réglera pas tout. Polymarket devra obtenir une autorisation explicite de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour amender son règlement intérieur et permettre des transactions qui ne sont pas entièrement couvertes par du collatéral au moment de leur ouverture.
Cette double exigence, agrément d’intermédiaire d’un côté, modification du rulebook validée par le régulateur de l’autre, conditionne l’arrivée effective du levier sur les marchés prédictifs américains de la plateforme.
Kalshi a ouvert la voie quatre mois plus tôt
Polymarket suit un chemin déjà balisé par son rival Kalshi. Selon crypto.news, la filiale de Kalshi, Kinetic Markets LLC, a été agréée comme futures commission merchant et swap firm dès mars 2026, soit environ quatre mois avant les dépôts de Polymarket. Ce précédent sert de référence à l’application de Coming Home GBA.
La course entre les deux plateformes ne se limite pas au levier. Kalshi et Polymarket rivalisent désormais sur le terrain de la conformité réglementaire américaine, chacune cherchant à convertir son avance opérationnelle en légitimité durable auprès de la CFTC. Le statut d’intermédiaire agréé pèsera lourd auprès des traders institutionnels, restés à l’écart des contrats événementiels tant qu’ils n’étaient pas adossés à une structure de courtage reconnue.
Des volumes qui aiguisent les appétits
L’enjeu financier est de taille. CoinDesk cite des volumes de marchés prédictifs de 51 milliards de dollars en 2025, une projection autour de 240 milliards pour 2026, et une estimation d’analystes de Bernstein tablant sur 1 000 milliards de dollars d’ici 2030. En juin 2026, la plateforme américaine de Polymarket a enregistré plus de 3,5 milliards de dollars de volume notionnel, contre 1,77 milliard en mai.
Une demande sous l’œil du régulateur
Cette offensive intervient dans un contexte tendu. Une enquête de la CFTC a été ouverte en juin 2026, et une investigation du Wall Street Journal a reproché à Polymarket d’avoir eu recours à des influenceurs rémunérés faisant la promotion de gains simulés sans divulgation adéquate de partenariat.
Aucune date d’examen n’a été communiquée par la NFA ni par la CFTC. Les dossiers déposés le 3 juillet suivent désormais le circuit d’instruction réglementaire, sans calendrier public à ce stade.
