Le gendarme boursier américain a proposé le 1er septembre 2026 de réécrire ses règles encadrant les agents de transfert, afin d’y reconnaître la blockchain et les titres tokenisés, selon The Block et CryptoBriefing.
Il s’agit de la première refonte substantielle de ce cadre depuis la fin des années 1970. Les agents de transfert tiennent le registre officiel des actionnaires et gèrent les mouvements de titres. En ouvrant la porte à un registre tenu sur une chaîne de blocs, la Securities and Exchange Commission (SEC) toucherait à l’un des rouages les plus anciens de l’infrastructure financière américaine, à l’heure où gestionnaires d’actifs et acteurs crypto multiplient les projets de fonds et d’actions tokenisés.
Une refonte inédite depuis la fin des années 1970
La proposition mettrait à jour les obligations d’enregistrement, de tenue des registres, de traitement des transferts et de protection des actifs qui s’appliquent aux quelque 273 agents de transfert enregistrés aux États-Unis, d’après Securities.io et KuCoin. La SEC n’avait pas révisé en profondeur ce dispositif depuis la fin des années 1970.
Le régulateur invite explicitement le public à se prononcer sur la manière dont ces règles devraient tenir compte de la tenue de registres sur blockchain, des technologies de registre distribué et de l’univers croissant des titres dématérialisés, selon crypto.news.
Le registre officiel bientôt tenu sur une chaîne de blocs
Le texte permettrait aux agents de transfert d’utiliser la blockchain comme support du registre officiel de propriété. La SEC demande notamment comment les portefeuilles numériques devraient être traités par rapport aux adresses physiques traditionnelles, quels risques de fraude naissent des transactions en chaîne, et comment le registre officiel des actionnaires doit s’articuler avec des enregistrements sur blockchain.
« Cette proposition rationaliserait et moderniserait les règles de la Commission pour refléter les processus et opérations actuels des agents de transfert, y compris l’usage des communications électroniques et de la technologie blockchain dans le cadre des offres de titres et du transfert d’actions », a déclaré le président de la SEC Paul Atkins, cité par The Block.
La règle 17ad-31 et les mentions restrictives
Un projet de règle 17ad-31 établirait des standards plus stricts autour des mentions restrictives apposées sur les titres, c’est-à-dire les marquages limitant leur cession. Selon Securities.io, la SEC souhaite des mécanismes capables d’appliquer ces restrictions directement, potentiellement via une logique de contrat intelligent reproduisant les garde-fous des marchés traditionnels.
La règle imposerait aussi aux agents de transfert enregistrés de ne pas faciliter de transactions sur des titres non enregistrés, sauf s’ils disposent d’une base raisonnable pour estimer que l’opération ne viole pas la section 5(a) du Securities Act de 1933.
Un texte inscrit dans l’agenda ACT d’Atkins
Cette proposition s’inscrit dans le programme que Paul Atkins appelle son agenda ACT, pour Advance, Clarify, Transform (avancer, clarifier, transformer), qui vise à moderniser le corpus réglementaire de la SEC. Le président en a fait un axe central de son mandat.
La période de commentaires courrait sur 60 jours à compter de la publication du texte au Federal Register, d’après crypto.news. Les réponses attendues, tant des acteurs de la finance traditionnelle que des sociétés natives de la crypto, devraient façonner la manière dont les agents de transfert opéreront et dont s’établira le pont entre l’infrastructure des titres classiques et la blockchain.
